In breve: la maggior parte delle piccole imprese britanniche si valuta con un multiplo degli utili sostenibili, con una valutazione patrimoniale o con una previsione dei flussi di cassa. Il metodo giusto dipende dal tipo di attività. Una valutazione è una stima, non un prezzo: la cifra finale dipende dagli acquirenti, dal rischio e da quanto sono in ordine i tuoi documenti, quindi per una vendita o una questione fiscale rivolgiti a un consulente qualificato.
Una valutazione può servirti per vendere l'attività, far entrare un investitore, liquidare un socio, pianificare la pensione o gestire una questione fiscale o legale. Non esiste un'unica cifra corretta. Metodi diversi danno risultati diversi, e il valore reale è quello che un acquirente disposto a comprare paga davvero.
Parti da numeri puliti
Ogni metodo si basa su dati finanziari affidabili. Prima della valutazione, raccogli:
- almeno tre anni di bilanci, se li hai
- situazioni contabili aggiornate (management accounts)
- dettagli su beni, debiti e magazzino
- i contratti principali con clienti, fornitori e personale
- eventuali locazioni, finanziamenti e garanzie
Se la documentazione è disordinata, l'acquirente vedrà più rischio e offrirà meno.
Metodo 1: multiplo degli utili
È l'approccio più comune per le piccole imprese redditizie.
- Calcola l'utile sostenibile. Parti dall'utile ante imposte e rettificalo per voci straordinarie o personali. Ad esempio, aggiungi una parcella legale una tantum e adegua lo stipendio del titolare a quello di mercato per chi svolge quel ruolo.
- Applica un multiplo. Moltiplica l'utile rettificato per un coefficiente che riflette rischio e prospettive di crescita.
Non esiste un multiplo fisso. Dipende da settore, dimensioni, crescita, quanto l'attività dipende da te e dall'andamento del mercato. Un consulente specializzato o un business broker può dirti a quanto sono state vendute imprese comparabili.
Alcuni valutatori usano l'EBITDA (utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni) come misura dell'utile. Quando confronti delle cifre, assicurati di sapere quale misura viene usata.
Metodo 2: valutazione patrimoniale
Si sommano i beni dell'impresa e si sottraggono i debiti.
- Il valore contabile netto usa le cifre dello stato patrimoniale.
- Il patrimonio netto rettificato rivaluta alcune voci, come immobili o macchinari, al valore di mercato attuale.
È adatto alle imprese con molti beni, come quelle immobiliari o manifatturiere, o a quelle poco redditizie. Spesso sottovaluta le attività di servizi, il cui valore sta nei clienti e nelle persone più che nelle attrezzature.
Metodo 3: flussi di cassa attualizzati (DCF)
Il DCF stima la liquidità futura che l'impresa genererà e la riporta al valore attuale con un tasso di sconto che riflette il rischio. È utile per le imprese in crescita, ma è affidabile quanto le previsioni su cui si basa, e gli acquirenti ne verificheranno con attenzione le ipotesi.
Altri approcci
- I multipli del fatturato si usano talvolta per attività in rapida crescita o in abbonamento che non hanno ancora molti utili.
- Le vendite comparabili guardano a quanto sono state vendute imprese simili.
- Il costo di ingresso si chiede quanto costerebbe creare da zero un'impresa equivalente.
Cosa fa salire il valore
- utili stabili e in crescita
- molti clienti diversi anziché uno o due grandi clienti
- ricavi ricorrenti o contrattualizzati
- un'attività che funziona bene anche senza il titolare
- un marchio, un sito e una reputazione forti
- buoni sistemi, documenti e processi scritti
- proprietà intellettuale tutelata, come i marchi registrati
Cosa fa scendere il valore
- dipendenza dalle relazioni personali del titolare
- bilanci poco chiari o disordinati
- depositi in ritardo o problemi fiscali
- controversie, cause legali o titolarità delle quote poco chiara
- personale chiave che potrebbe andarsene
Valutare le quote di una limited company
Se l'attività è una limited company, l'acquirente può comprare le quote oppure solo i beni. La vendita delle quote trasferisce l'intera società, con la sua storia e le sue passività, quindi di solito l'acquirente svolge una due diligence approfondita. Una partecipazione di minoranza viene spesso valutata con uno sconto perché dà meno controllo.
Aspetti fiscali e legali
Vendere un'attività o delle quote può comportare la Capital Gains Tax, e a seconda della situazione possono applicarsi alcune agevolazioni. In alcuni casi HMRC può richiedere una valutazione formale, ad esempio per donazioni di quote o piani di azionariato per i dipendenti. Sono regole complesse: parla con un commercialista o un consulente fiscale prima di concludere un accordo. Se sei residente in Italia, la plusvalenza può essere tassata anche in Italia, quindi coinvolgi anche un consulente italiano.
Prepararsi alla vendita
- Metti in regola bilanci e depositi presso Companies House.
- Riordina contratti, locazioni e documenti sulle quote.
- Riduci la dipendenza da te delegando e mettendo per iscritto i processi.
- Fatti fare una valutazione indipendente.
- Affidati a un avvocato esperto di cessioni d'azienda.
Come può aiutarti Form My Company
Non possiamo valutare la tua impresa, ma possiamo mettere in ordine i documenti prima che tu contatti gli acquirenti. Il nostro servizio Compliance e due diligence esamina i documenti della società, il servizio Bilancio annuale tiene aggiornati i depositi e il servizio Emissione o trasferimento di quote gestisce gli adempimenti quando le quote cambiano proprietario.
Domande frequenti
Qual è il metodo più comune per valutare una piccola impresa?
Applicare un multiplo agli utili sostenibili rettificati. Il multiplo dipende da settore, dimensioni, crescita e rischio.
Quale multiplo devo usare per la mia impresa?
Non esiste una cifra fissa. Un business broker o un valutatore può dirti a quanto sono state vendute imprese simili.
La mia impresa ha valore se dipende da me?
Sì, ma di solito meno. Gli acquirenti pagano di più per attività che funzionano bene senza il titolare.
Pago tasse quando vendo la mia impresa?
Spesso si applica la Capital Gains Tax e possono esserci alcune agevolazioni. Parla con un commercialista prima di concludere la vendita.